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上半年增收不增利,中软国际背后隐藏着哪些风险?

作者: 武汉新闻网 更新时间: 2020年08月01日 12:27:29 游览量: 108

简述:

近日,中软国际斩获“新财富最佳IR港股公司”大奖,让其在IT服务行业又风光了一把。根据其最新财报来看,2019年上

近日,中软国际斩获“新财富最佳IR港股公司”大奖,让其在IT服务行业又风光了一把。

根据其最新财报来看,2019年上半年公司营收55.38亿元,同比增长15%,但净利润方面却没有多大的作为,同比增长1.1%为3.63亿元。增收不增利的现象背后,也暗示了中软国际背后隐藏着相应的风险。

对于这一现象,公司高层解释称主要由于公司毛利率有所下降,另一方面研发投入上也在不断增加,公司在云业务转型的过程中,包括云集、云上解决方案等,都有一些投入。对于目前聚焦于云服务转型的中软国际,未来在研发投入上定会大增,相应的利润承压也是难以避免。事实上,除了这些来自于自身的隐忧,还有来自大环境和同行对手的诸多挑战。

“新财富最佳IR港股公司”背后的中软国际

作为国内第一家专注于电子政务领域的IT服务商,中软国际自成立以来取得了业界瞩目的成就。并在2003年6月成功敲钟港交所创业板。2005年收购了专业从事外包业务的北京中软资源信息科技服务有限公司,而外包业务也成为了其今后业务发展的重要方向。

在2008年12月中软国际由港交所创业板转入主板上市。目前,中软国际成为了一家可提供全球化软件与信息服务的企业。2018年其营收和平均市值均突破百亿,成为当之无愧的中国软件以及信息技术服务的龙头企业。股价方面,自公司上市16年以来,最高上涨近20倍。但由于华为是中软最大的客户,在中美贸易摩擦持续升温的影响下,公司股价从18年高位7.7港元反复回落,目前报3.61港元,近期已到10倍PE的历史低点。

根据其上半年的财报显示,截至2019年6月30日的6个月内,公司营收实现了双位数的增长幅度,增长15%至55.35亿元。在国内经济增速放缓的情况下,营收实现逆势增长,并首次进入全球IT服务提供商市场份额排名top100,并在今年460家港股通候选公司中脱颖而出,蝉联“新财富最佳IR港股公司”大奖,展现出了不错的市场战斗力。但光鲜亮丽的表象背后却隐藏着大大小小的挑战。

国内经济增速放缓的大背景下 仍有多重难关需要闯

2019年国内经济增速放缓,据新浪财经消息显示,今年中国第二季度的GDP增速为6.2%,未来还会继续放缓。大环境的不利好对中软国际来讲也会存在相应的挑战,加之在中美贸易贸易摩擦反复不定的复杂环境下,也给中软国际的营收带来了更多的不确定性。

1、上半年增收不增利 且毛利率有所下滑

中软国际在今年的中考成绩中显示,在营收良好增长的情况下,利润却基本持平。营收同比增长15%,但利润却只实现了1.1%的增长幅度。而且公司的毛利率有所下降,上半年大概下降了0.6的百分点。

对于这一现象,中软国际解释道,受华为今年业绩波动情况的影响较大,这种波动是的公司的人员闲置成本有所增加。且目前公司正处于云业务转型的过程中,对于研发的投入也在不断增加。基于这两种情况,港股研究社认为,未来因为中美贸易环境的不确定性也会令中软国际的业务存在相应的变数,相关业务的波动,下半年仍将会持续,毛利会受到一些影响。加之,公司在云业务转型战略上的不断推进,成本也会随之增加,因此,2019全年度的利润依然不会有惊人的增幅出现。

2、对大客户的依赖程度较高 重要客户的任务直接影响公司营收

众所周知,华为是中软国际最大的客户,以2018全年度为例,来自华为的营收在总营收的占比中达到了53%。值得注意的是,来自华为的收入占总营收的比例在2014至2016年增加了24个百分点,此后基本保持稳定。2015年来自华为的收入增加额贡献了整个公司收入增加额的88%,2016年则贡献了102%。而最新财报也表示,营收对大客户的依赖比较强。

而中软国际作为一家主要以服务型收入为主的企业,前五大客户占总服务性收入的比重在2018年达到69%,前十大客户的占比为73.6%,公司的客户集中度较高。其2019年的财报也显示,技术专业服务集团收入和服务型收入分别同比增长17.8和18%,主要是来自华为、腾讯、阿里以及平安集团等核心用户。

可以想见,对于奉行大客户战略的中软国际来讲,前十大客户的任何重大变动都有可能对公司的收入造成直接的影响。而上半年华为业务的波动对公司的影响,便很好的印证了这一点。大客户业务的波动将直接对中软国际的营收造成直接影响,这就是一把双刃剑,也潜藏着相应的市场隐忧。

3、云智能业务增速明显 但竞争对手分流力量不容小觑

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